米哈游之后，我们来看看另一家上海小龙——莉莉丝。

从《刀塔传奇》到《万国觉醒》和《剑与远征》，莉莉丝已经变成国产SLG、放置和出海等热点论题里的重点案例。和米哈游相似，在垂直赛道里持续发力的同时，莉莉丝也在近些年间围绕游戏做了不少投资布局。

据有饭不完全统计，过去8年，莉莉丝至少已经做了31次文娱投资，投资企业28家。其中有《万国觉醒》的研发商，也有独立游戏团队胖布丁和海内外的云游戏公司。

(资料图)

据公开信息显示，截至2022年12月，莉莉丝至少在文娱领域做过31次投资，投资企业28家。数量上低于腾讯（360）、B站（133）、字节跳动（83）、网易（62）和三七互娱（76）等，高于米哈游（20），如果算上未公开的，实际数量会更多。

从工商信息变更信息和官网、官微的运营情况来看，这28家标的公司里目前有26家还处在开业、存续状态，有2家已经注销，是手游研发商黑帆游戏和做过舞台剧的上海舞彩幕间文化，莉莉丝分别持股15%和7%。

主要数据来源：企业公、天眼查、IT桔子、网络资讯

1.1按时间线来看，公开信息显示的莉莉丝最早的文娱投资发生在2014年，从2014年至今每年都有投资。

其中，最多的一年是2016，有6次，其次是2015年和2017年，分别有6次和5次。截至2022年12月，莉莉丝在2022年内至少做了2次文娱投资。

在这些投资里，最近的一次是2022年4月对美国云沙盒游戏研发Playable Worlds的B轮投资，当时的投资方包括Kakao Games、Bitkraft Ventures、莉莉丝等5家，总额超过2500万美元。

最早的一次，是2014年对手游研发、发行商盖娅网络的A轮投资，金额约数千万元，目前持股比例约5%。

1.2有22次投资公布了大致金额，以模糊的“数百万、数千万”居多，如果保守地把“数百万元、数千万元”当做1百万元、1千万元来算，总额约2亿元，实际金额会远高于这个数。

在这22次投资里，占比最高的是1000万元以下的投资，有14次，占比约64%，其次是千万元级别的，有7次，占比约32%。

公开投资额过亿的有1次，是2021年对成都乐狗的投资，目前持股比例约36.53%。

1.3在投资时间段的选择上，莉莉丝更偏向于中早期，天使轮和A轮占比超过75%。其中A轮最多，有12次，天使轮第二，有11次，B轮有3次。

截至2022年12月，莉莉丝至少重复投资了2家文娱企业：乐狗科技和乌撒尔网络。其中，莉莉丝先后在2018、2021年先后3次参与了乐狗科技的天使轮、A轮和B轮投资，目前持股比例约36.53%。在2019年和2020年两次投资乌撒尔网络，目前持股比例约37%。

1.4有27次投资公布了具体的持股比例，以50%以内的为主，占比超过77%。

其中，占比最高的是20%以上，50%以内的，有10次，占比约37%，其次是10%以内的，有8次，占比约29%。

持股比例在50%以上的有6次，分别是飒星文化（51%）、克里丝动漫（70%）、舞彩幕间文化（70%）、荆甲网络（80.99%）、水镜工作室（100%）和香蕉狗游戏（100%）。

看完总体情况，我们照例从成立时间、地区、能力几个方面看看莉莉丝所投的这28家标的公司的细节。

2.1成立时间上看，莉莉丝目前持股的文娱企业以成立5年的成熟企业为主，占比最高的成立5年以上，10年以内的，有16家，占比约57%，其次是成立10年以上的，有6家，占比约21%。

其中，最老的公司是成立于2001年的英雄互娱，莉莉丝在2015年以数百万元参与了其股权融资，目前持股比例约2%。最新的公司是2021年成立的手游研发商星间漫游，莉莉丝目前持股比例约30%。

如果以投资时间做参照，那么接受投资时，这28家标的公司里有18家的成立时间在2年以内，占比约64%。通过投资中早期项目在某一领域布局，获得能力支持是莉莉丝的主要目的。

2.2地区方面，和米哈游相似，莉莉丝的海外业务也主要靠自家团队开展，其文娱投资以国内为主，海外的只有1家，是美国的Playable Worlds。国内的有27家，占比约96%，这其中也包括做《小冰冰传奇》韩服的盖娅等。

在国内，上海企业最多，有14家，其次是北京，有5家，广东和四川各有2家。

2.3能力方面，莉莉丝所投文娱企业主要覆盖研发、发行、服务三种基础能力，其中研发/制作类最多，有25家，占比近90%。其中如心动网络、盖娅网络、英 雄互娱等都兼具游戏产品的研发、发行和运营等能力。

服务型企业有3家，是云游戏技术服务企业念力科技、游戏媒体任玩传媒和游戏创业服务企业嬉牛互动（游戏创客营）。

同时，这28家标的公司覆盖了游戏、动漫、社区、演出4条赛道。其中，游戏为绝对核心，有24家，占比约86%。动漫2家，社区和演出类各一家。

公开信息显示，莉莉丝在过去8年间至少投资了24家游戏企业，主要集中在游戏产品的研发、发行、渠道和服务几个环节。

产品研发方面，产品平台以手游为主，品类以SLG、解谜、休闲为主，重点企业包括心动、乐狗、卓杭、盖娅等。

其中心动兼具研发、发行能力，目前市值约90亿元，旗下有如《香肠派对》《笼中窥梦》《恶果之地》等多款口碑热门产品和头部渠道社区TapTap。

莉莉丝在2019年参与了其基石轮投资，除了莉莉丝，米哈游、阿里、B站、三七互娱、游族网络等也曾投资过心动。

乐狗科技成立于2017年，是莉莉丝继《小冰冰传奇》之后另一个爆款产品《万国觉醒》的研发商，目前还在专注于SLG手游赛道。莉莉丝先后在2018、2021年先后3次参与了乐狗科技的天使轮、A轮和B轮投资，目前持股比例约36.53%。

卓杭科技成立于2011年，主攻休闲放置赛道，旗下产品包括《动物餐厅》《放置奇兵》《遇见你的猫》等，近几年在海外市场也有不错表现。莉莉丝在2017年对其做了一轮战略投资，总额3276万元，目前持股比例约11.36%。

盖娅网络成立于2014年，有游戏研发运营和一定全球化发行能力，旗下作品包括《巫师之昆特牌》《辐射：避难所Online》等，据盖娅官方说法，目前公司已美国、日本、韩国、越南、泰国、中国香港地区和中国台湾地区等地设立分公司，有较成熟的海外发行能力。

除了这些较纯粹的对外投资，莉莉丝也出资给部分主要游戏研发团队成立的新公司，如荆甲网络是《剑与远征》团队，西定网络是《战火勋章》团队。

在游戏产品上下游的服务方面，莉莉丝主要投资的方向有5个，分别是云游戏（念力科技）、客服（待客）、社区（香蕉狗）、媒体（任玩传媒）、创业服务（嬉牛）。

除了云游戏企业念力科技的投资发生在2021年，其余相关服务类企业的投资都发生在2015、2016年前后，相比B站、米哈游等，莉莉丝的生态布局时间更早一些。

对比我们已经盘点过的上市公司们来看，莉莉丝直接投资的游戏之外的文娱公司并不多，只有四家。

动漫领域有两家，是做漫画的飒星文化和做动画、游戏的克里丝动漫，目前莉莉丝的持股比例都在50%以上（51%和70%），主要投资目的是围绕游戏做动漫衍生内容。

其中克里丝动漫的动画作品《英雄别闹》早在2015年开播，在各平台有着不错的数据，除了莉莉丝，青青树也是克里斯动漫的股东，目前持股比例为30%。

在其他领域，莉莉丝于2021年参与了知识分享社区知乎的Pre-IPO轮投资，在2015年投资了上海舞彩幕间文化，这家公司曾经做过游戏衍生舞台剧作品《燃烧吧!英雄》，目前公司已经注销。

其实除了直接投资，莉莉丝还以合伙人身份参股了多家投资公司，如真格天峰投资中心、博派擎天创业投资中心、高榕成长投资中心等，对外投资近200次。

其中真格天峰投资中心已经投资百余家企业，涉及领域包括科技、社交、教育、广告营销等，目前莉莉丝持股比例约2.73%，腾讯持股比例约腾讯9.1%。

博派擎天目前投了四十余家企业，其中包括熊猫直播、次元文化等项目，目前莉莉丝持股比例约10%，华谊兄弟持股约20%，心动网络的黄一孟持股约3.34%。

以上，是莉莉丝的文娱投资概况，之后我们还会继续解读叠纸、鹰角网络等企业的文娱投资版图。