股权投资信托业务正在成为信托公司的创新方向。

据中国信托业协会数据，截至2022年6月末，信托资产规模为21.11万亿元。值得关注的是，庞大的体量也正在为一级市场注入活水。

下半年以来，信托公司密集出资股权投资基金，仅9、10月份，就有中航信托、百瑞信托、上海国际信托、华能信托、云南信托、中诚信托、国投泰康信托等数十家信托公司参与投资基金。

(相关资料图)

而近日，又一家信托公司出手，这次是联合KKR设立私募股权基金。

11月8日，开德海外一期私募股权投资基金（海南）合伙企业（有限合伙）注册成立，由五矿国际信托有限公司（以下简称：五矿信托）与开德私募基金管理（海南）有限公司共同持股，执行事务合伙人为开德私募基金管理（海南）有限公司（下称：开德私募基金）。

其中开德私募基金由KKR Asia Limited 全资控股。此举，意味着五矿信托成为KKR的LP。

公开资料显示，五矿信托已出资30支基金，已披露的出资规模超270亿元，仅今年有超70亿元的出资。

从以往出资流来看，五矿信托单笔出资规模较大，但整体覆盖的GP量比较少，除了鼎晖投资、深创投以外，其他被投GP中还不乏五矿信托的关联机构。

此次，五矿信托投资的KKR旗下GP，于2021年成立，并于今年4月21号获得中国证券基金业协会的批准，注册登记成为业务类型为QDLP（合格境内有限合伙人）等试点机构的私募基金管理人。

近两年，外资私募巨头纷纷进军中国私募股权市场，寻找机会。与此同时，五矿信托多次出手投资GP，也预示着信托对股权投资市场的看好，股权投资正在成为信托公司的创新方向。

今年以来，受限于国内外多重因素影响，一级市场活跃度减缓，而“信托”则频繁以LP的身份出现在新基金当中。

今年7月份，泰州建信科技创新投资基金完成工商注册，成为泰州市首只银行系产业投资基金。该基金由泰州新滨江实业投资有限公司和建信信托有限责任公司联合发起，将为泰州新能源、新材料、半导体设备等高端制造业赋能蓄势。

4月17日，安徽建工集团股份有限公司（“安徽建工”）发布两则设立基金公告，分别是设立肥西安建贰号私募股权投资基金和肥西安建叁号私募股权投资基金，而两只基金中均有信托LP的影子。

其中，“肥西安建贰号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”由安徽建工与安徽建工资本管理有限公司（“安建资本”），中铁信托有限责任公司（“中铁信托”）发起设立。据悉，肥西安建贰号总规模12亿元，基金管理人为安建资本，安徽建工与中铁信托拟作为有限合伙人，均认缴5.995亿元，占比 49.96%。

而肥西安建叁号私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）”由安徽建工与安建资本，光大兴陇信托有限责任公司（“光大兴陇”）发起设立，基金总规模20亿元，基金管理人同为安建资本，安徽建工与光大兴陇拟作为有限合伙人，均认缴9.995亿元，占比 49.975%。

在业内人士看来，信托公司在股权投资信托业务领域具有很大的发展潜力。

据中国信托业协会报告数据显示，截至2022年6月末，信托资产规模为21.11万亿元，比2021年同期上升4715亿，同比增速2.28%。

而2022年上半年，信托业共实现经营收入473.46亿元，同比下降21.39%。其中信托公司运用信托资产开展长期股权投资金额却在近三年内首次回升。

《中国信托业发展报告》指出，随着资本市场科创板的推出、注册制的运行和信托业融资类信托规模不断压降，越来越多的信托公司开始探索从融资类业务向投资类业务转型的创新业务模式，股权投资信托将迎来新的发展机遇。

实际上，信托公司发力私募股权行业，既有监管下的被动选择，也有自身寻求破局的主动。

中诚信托投资研究部总经理和晋予曾对媒体分析指出：“一方面是由于在行业转型背景下，信托公司加大了服务实体经济的力度，对于战略新兴行业、重大战略项目等采取了股权投资的方式给予资金支持；另一方面是由于2021年持续压降非标融资类信托业务规模，信托公司更多地采用股权投资的方式进行财产的管理运用。”

而信托公司纷纷设立或参股股权投资类企业的背后，是信托业的股权投资业务发展不断加速。

据FOFWEEKLY不完全统计，今年有30家信托公司出资74笔，共投向71只基金，其中33笔已披露的投资金额近150亿元。仅9、10月份，就有中航信托、百瑞信托、上海国际信托、华能信托、云南信托、中诚信托、国投泰康信托等近10家信托公司参与出资。

今年获得信托投资的GP包括真格基金、中航资本、中金资本、鼎晖投资、交银资本、临芯投资、弘章投资、新微资本、IDG资本、纽尔利资本、同创伟业等。

信托加速以LP的身份布局一级市场，背后体现出信托公司的股权投资业务正在探索更广的投资领域，需要依托专业团队进行投资前期的判断与后期的管理。

不过受限于风险偏好问题，信托公司多会出资大白马，或者筛选具有产业背景的GP。

从投资领域来看，信托公司正在加强对国家战略新型领域的布局，除了不动产与基础产业之外，还偏好半导体及电子设备、机械制造、IT、化工原料机加工、生物医药/医疗健康等产业领域。

《中国信托业发展报告》曾提出，金融供给侧的直接融资导向、需求侧转型升级、未来IPO政策放宽等，将为股权投资信托带来市场空间与发展机遇，同时或将促使股权投资信托迎来大爆发。

此外，政策信号的释放，也将成为信托进军私募股权市场的一大推手。

2021年12月3日，银保监会发布《关于银行业保险业支持高水平科技自立自强的指导意见》（以下简称“《指导意见》”），其中提出支持商业银行子公司、保险信托等出资创投基金、产业基金。

今年7月份，北京发布《关于对科技创新企业给予全链条金融支持的若干措施》，其中提出在大力发展天使和创业投资中明确：在依法合规、风险可控、商业自愿前提下，支持商业银行具有投资功能的子公司、保险机构、信托公司等出资创业投资基金等。

尽管信托整体活跃度提升明显，但从信托自身出发，在布局私募股权行业仍面临着诸多挑战。而自身的风险偏好，也使得整体出手较为谨慎，多偏好与金融机构、政府等进行合作。

实际上，不仅仅是信托，今年以来，市场上多数LP均呈现明显的避险情绪，LP抱团趋势逐渐显现。

不过，对市场而言，信托公司无论是政策监管信号使然，还是主动破局寻找未来的创新方向，都将为当下市场带来活力。而出资热度持续升温的信托公司，也将为市场释放更多积极信号。